Qué es un dividendo y cómo funciona

Un dividendo es la parte del beneficio que una empresa reparte entre sus accionistas. Si tienes acciones de una empresa y decide repartir 1 € por acción, por cada acción que tengas recibes 1 € en tu cuenta, menos los impuestos. No todas las empresas pagan dividendos, y las que lo hacen pueden subirlos, bajarlos o dejar de pagarlos, porque no son una obligación.

En este artículo vas a ver cómo funcionan los dividendos, qué fechas importan para cobrarlos, cómo se calcula su rentabilidad, cómo tributan en España y por qué un dividendo alto no siempre es buena señal.

Cómo funciona un dividendo

Cuando una empresa gana dinero, puede hacer varias cosas con el beneficio. Puede reinvertirlo en el negocio, por ejemplo para abrir fábricas o contratar, puede guardarlo, puede usarlo para recomprar sus propias acciones o puede repartir una parte entre los accionistas. Esa parte repartida es el dividendo.

La decisión la toma la propia empresa. El consejo de administración lo propone y, en el dividendo principal del año, la junta general de accionistas lo aprueba. Por eso hay empresas que reparten mucho, empresas que reparten poco y empresas que no reparten nada, sobre todo las que están creciendo y prefieren reinvertir todo lo que ganan.

Como accionista ganas dinero de dos formas.

• Con los dividendos, que cobras en efectivo mientras tienes la acción.
• Con la subida del precio de la acción, que solo se convierte en dinero cuando vendes.

También puedes perder si el precio baja. Cobrar dividendos no te protege de eso.

Tipos de dividendo

• Dividendo a cuenta. Un adelanto que la empresa paga durante el año, antes de cerrar sus cuentas.
• Dividendo complementario. El que se paga después, una vez aprobadas las cuentas, para completar el reparto del año.
• Dividendo extraordinario. Un pago puntual, por ejemplo tras vender un negocio.
• Dividendo flexible o scrip. La empresa te deja elegir entre cobrar en efectivo o recibir acciones nuevas.

Muchas empresas españolas pagan dos veces al año. En Estados Unidos lo habitual es pagar cada trimestre.

Las fechas de un dividendo

Para cobrar un dividendo no basta con tener la acción el día del pago. Hay que tenerla antes, y hay que entender tres fechas.

1. El último día con derecho. Si tienes la acción al cierre de ese día, cobras el dividendo.
2. La fecha ex dividendo. Desde ese día, la acción cotiza sin el derecho a cobrar. Si la compras ese día o después, no lo cobras. Si la vendes ese día, sí lo cobras.
3. La fecha de pago. El día en que el dinero llega a tu cuenta.

En España, con la liquidación actual de dos días, la fecha ex dividendo cae normalmente dos sesiones antes del pago. Esto va a cambiar. El 11 de octubre de 2027 los mercados europeos pasan a liquidar en un día, y el margen para comprar con derecho se alarga una sesión.

Por qué la acción baja el día del dividendo

El dinero del dividendo sale de la caja de la empresa, así que la empresa vale un poco menos. Por eso, el día de la fecha ex, el precio de la acción baja más o menos en lo que vale el dividendo.

Si una acción cierra a 25 € el último día con derecho y reparte 0,50 €, al día siguiente abrirá en torno a 24,50 €, más lo que se mueva el mercado ese día. Por eso comprar justo antes del dividendo para cobrarlo no es dinero gratis. Lo que cobras te lo descuentan del precio, y además pagas impuestos por el dividendo.

Cómo se calcula la rentabilidad por dividendo

La rentabilidad por dividendo compara lo que reparte una empresa en un año con el precio de su acción.

Rentabilidad por dividendo = dividendo anual por acción ÷ precio de la acción × 100

Si una acción cuesta 25 € y reparte 1 € al año, su rentabilidad por dividendo es del 4 %. Con 10.000 € tendrías 400 acciones y cobrarías 400 € brutos al año.

Para calcular el dividendo que vas a cobrar, multiplica el dividendo por acción por el número de acciones y resta la retención del 19 % que se aplica en España. Con esas 400 acciones, 400 € brutos menos 76 € de retención dejan 324 € netos en tu cuenta.

Otro dato útil es el payout, la parte del beneficio que se reparte. Si esa empresa gana 1,60 € por acción y reparte 1 €, su payout es del 62,5 %. Un payout por encima del 100 % significa que reparte más de lo que gana, y eso no se puede mantener mucho tiempo sin endeudarse o sin vender activos.

Cuidado con los dividendos muy altos

Una rentabilidad por dividendo muy alta puede ser una buena noticia o una señal de alarma. Como el precio está en el denominador, cuando una acción se desploma su rentabilidad por dividendo se dispara, aunque la empresa vaya mal. Si luego recorta el dividendo, pierdes por los dos lados.

Los dividendos tampoco están garantizados. En 2020, con la pandemia, el Banco Central Europeo pidió a los bancos de la zona euro que no repartieran dividendos para conservar su capital, y muchas otras empresas los recortaron o los suspendieron.

Cómo tributan los dividendos en España

Los dividendos son rendimientos del capital mobiliario y tributan en la base del ahorro del IRPF. En 2026 los tipos son del 19 % hasta 6.000 €, del 21 % hasta 50.000 €, del 23 % hasta 200.000 €, del 27 % hasta 300.000 € y del 30 % por encima.

• Retención. Cuando cobras el dividendo a través de una entidad española, te retienen un 19 % en ese momento. Luego, en la declaración de la renta, se ajusta según tu tramo.
• No hay exención. Hasta 2014 los primeros 1.500 € de dividendos al año estaban exentos. Esa exención ya no existe.
• Gastos deducibles. Puedes restar los gastos de administración y custodia de los valores.
• Dividendo flexible. Si eliges acciones nuevas, no tributas hasta que las vendas. Si vendes los derechos a la propia empresa, tributa como un dividendo. Si los vendes en el mercado, desde 2017 tributa como ganancia patrimonial, con retención.

Con el ejemplo anterior, 400 € brutos dejan 324 € netos tras la retención del 19 %.

Dividendos de empresas extranjeras

Si la empresa es de otro país, ese país suele quedarse una parte antes de que el dividendo llegue. Después tributas también en España. Para no pagar dos veces por lo mismo existe la deducción por doble imposición internacional, que te permite restar en tu declaración lo que pagaste fuera, con un límite. Ese límite es el que marca el convenio fiscal entre los dos países y nunca puede ser mayor que lo que pagarías en España por ese dividendo.

Con Estados Unidos el convenio fija un 15 %. Para que te apliquen ese 15 % y no el 30 % general, tu entidad necesita que firmes el formulario W-8BEN, que acredita que eres residente fiscal en España.

Con el W-8BEN, Estados Unidos se queda 60 €, en España pagas los 16 € que faltan hasta el 19 % y te quedan 324 €, lo mismo que con una empresa española. Sin él, Estados Unidos se queda 120 €, pero en tu declaración solo puedes restar 60 €, así que acabas con 264 €. Con otros países los límites cambian según el convenio.

Dividendos, fondos y ETFs

No hace falta tener acciones sueltas para recibir dividendos. Los fondos y los ETFs cobran los dividendos de todas las empresas que tienen dentro y hacen una de dos cosas.

• Los de distribución te los ingresan cada cierto tiempo. En España tributan cuando los cobras.
• Los de acumulación los reinvierten dentro del fondo. No tributas hasta que vendes.

Para hacer crecer el dinero a largo plazo, los de acumulación suelen ser más eficientes, porque el dinero que no se paga en impuestos cada año sigue invertido. Lo explicamos con números en qué es un ETF y cómo funciona. Si te interesa un caso extremo de empresa que reparte casi todo lo que gana, las SOCIMIs están obligadas por ley a repartir la mayor parte de su beneficio, y lo contamos en qué es una SOCIMI.

Invertir buscando dividendos

Hay inversores que construyen su cartera buscando empresas que pagan dividendos altos y estables, para vivir de esas rentas. Es una estrategia legítima, pero tiene trampas.

• El dividendo no es rentabilidad extra. Sale del valor de la empresa, como se ve en la caída del precio el día de la fecha ex. Lo que importa es la rentabilidad total, dividendos más subida o bajada del precio.
• Pagas impuestos antes. Cada dividendo que cobras tributa ese año, aunque no necesites el dinero.
• Puedes concentrar demasiado. Las empresas que más reparten suelen estar en pocos sectores, como bancos, eléctricas o telecomunicaciones.

En los índices amplios, los dividendos son una parte importante de la rentabilidad a largo plazo. En el S&P 500, por ejemplo, las cifras de rentabilidad que se suelen dar incluyen los dividendos reinvertidos.

En este artículo no recomendamos ninguna acción, fondo ni entidad concreta.

Preguntas frecuentes

¿Qué son los dividendos? Es el dinero que una empresa reparte entre sus accionistas con parte de su beneficio. Se paga por cada acción que tienes.

¿Cuándo hay que tener la acción para cobrar el dividendo? Al cierre del último día con derecho, la sesión anterior a la fecha ex dividendo. Si compras en la fecha ex o después, ese dividendo ya no lo cobras.

¿Cuánto se paga de impuestos por los dividendos? En España tributan en la base del ahorro del IRPF, entre el 19 % y el 30 % según la cantidad. Al cobrarlos te retienen un 19 %, que se ajusta en la declaración.

¿Qué es un dividendo de acumulación? No es un tipo de dividendo, es una forma de gestionarlos en fondos y ETFs. En lugar de pagarte los dividendos, el fondo los reinvierte dentro, y no tributas por ellos hasta que vendes.

¿Es mejor una empresa que paga dividendos? No necesariamente. Una empresa que no reparte puede crecer más reinvirtiendo su beneficio. Lo que cuenta es la rentabilidad total y el riesgo, no solo el dividendo.