Qué es un fondo indexado y en qué se diferencia de un ETF

Un fondo indexado es un fondo de inversión que compra todas las empresas de un índice bursátil, como el MSCI World o el S&P 500, en la misma proporción que el propio índice. Un ETF hace lo mismo, pero cotiza en bolsa como si fuera una acción. Por dentro pueden ser casi iguales. La diferencia está en cómo se compran y se venden, en las comisiones y, en España, sobre todo en los impuestos, porque los fondos se pueden traspasar sin tributar y los ETFs no.

En este artículo vas a ver qué es cada uno, sus diferencias en una tabla, cuánto puede costar en impuestos elegir uno u otro y en qué situaciones encaja cada uno.

Qué es un índice bursátil

Antes de hablar de fondos conviene tener claro qué es un índice. Es una cesta de empresas elegidas con unas reglas fijas, por ejemplo las más grandes de un país o de una región, que sirve como termómetro del mercado.

Algunos de los más conocidos son estos.

Índice	Qué incluye
MSCI World	Unas 1.300 empresas de 23 países desarrollados, con Estados Unidos por encima del 70 %
MSCI ACWI	Como el MSCI World, pero añadiendo países emergentes como China, India o Brasil
S&P 500	Las 500 mayores empresas de Estados Unidos
EURO STOXX 50	Las 50 mayores empresas de la zona euro
IBEX 35	Las 35 mayores empresas españolas

Un índice no se puede comprar directamente. Para invertir en él se usa un fondo indexado o un ETF que lo copia.

Qué es un fondo indexado y cómo funciona

Un fondo indexado reúne el dinero de miles de inversores y lo usa para comprar todas las acciones del índice que replica, en la misma proporción. No hay un gestor decidiendo qué comprar o vender. El fondo simplemente sigue al índice, y por eso se habla de gestión pasiva.

Esto tiene tres consecuencias muy prácticas.

• Comisiones muy bajas. Un fondo indexado suele cobrar entre un 0,05 % y un 0,20 % al año. Uno de gestión activa puede cobrar entre un 1,5 % y un 2 %.
• Diversificación instantánea. Con una sola compra tienes una parte pequeña de cientos o miles de empresas.
• Obtienes la rentabilidad del mercado, ni más ni menos, descontando la comisión. No intenta batir al índice, y la mayoría de los fondos que lo intentan no lo consiguen a largo plazo.

Cómo se compra y se vende

Un fondo indexado no cotiza en bolsa. Cuando das la orden de compra, no sabes el precio exacto al que vas a entrar. Se aplica el valor liquidativo del fondo, que se calcula una vez al día, y la operación puede tardar entre 2 y 4 días laborables en completarse.

A cambio, puedes invertir la cantidad exacta que quieras, sin necesidad de comprar participaciones enteras. Eso los hace muy cómodos para programar una aportación automática cada mes.

Acumulación o distribución

Las empresas del índice reparten dividendos, y el fondo puede hacer dos cosas con ellos.

• Distribución. Te ingresa los dividendos en tu cuenta. En España tributan en ese momento.
• Acumulación. Los reinvierte dentro del fondo para comprar más acciones. No tributas hasta que vendes, y el interés compuesto trabaja sobre una base mayor.

Para quien invierte a largo plazo en España, los de acumulación suelen ser más eficientes fiscalmente.

Qué es un ETF

ETF son las siglas de Exchange-Traded Fund, es decir, fondo cotizado en bolsa. La mayoría de los ETFs también replican un índice, igual que un fondo indexado. La diferencia es que se compran y se venden en bolsa, en tiempo real, durante el horario del mercado.

Si a las 15.34 ves que un ETF cotiza a 112 € y das la orden, lo compras al momento a ese precio, igual que una acción.

Sus ventajas e inconvenientes salen de ahí.

• Precio conocido al instante y ejecución inmediata.
• Comisiones algo más bajas que las de un fondo indexado equivalente, en muchos casos.
• Muchísima variedad. Hay ETFs de índices amplios, pero también de sectores, países o temáticas muy concretas, como robótica, agua o energías renovables.
• Coste de compraventa. Además de la comisión anual pagas la del intermediario por cada operación y el spread, que es la diferencia entre el precio de compra y el de venta en el mercado.
• Participaciones enteras en muchas plataformas, así que necesitas al menos el precio de una para comprar.

Diferencias entre un fondo indexado y un ETF

	Fondo indexado	ETF
Qué replica	Un índice	Normalmente un índice
Cómo se compra	A la gestora o a través de una plataforma, a precio de cierre	En bolsa, en tiempo real
Cuándo sabes el precio	Después de ejecutarse la orden	En el momento
Tiempo en completarse	2 a 4 días laborables	Inmediato
Comisión anual habitual	0,05 % a 0,20 %	Similar o algo menor
Coste por operación	Normalmente ninguno	Comisión del intermediario y spread
Cantidad mínima	Puedes invertir importes exactos	Muchas veces una participación entera
Aportaciones automáticas	Muy cómodas	Depende de la plataforma
Variedad	Sobre todo índices amplios	Índices, sectores, países y temáticas
Traspaso sin tributar en España	Sí	No

La gran diferencia en España, el traspaso

En España, la ley permite traspasar dinero de un fondo de inversión a otro sin pagar impuestos en ese momento. Solo tributas el día que retiras el dinero a tu cuenta. Puedes cambiar de índice, de gestora o reequilibrar tu cartera sin que Hacienda se lleve una parte por el camino.

Los ETFs no tienen esta ventaja, aunque repliquen exactamente el mismo índice y coticen donde coticen. Tampoco se puede pasar de un fondo a un ETF ni de un ETF a un fondo sin tributar. Para pasar de un ETF a otro tienes que vender, y la venta con beneficio tributa en la base del ahorro del IRPF, entre el 19 % y el 30 % según la ganancia.

Cuánto puede costar en la práctica

Imagina que invertiste 10.000 € hace diez años y hoy valen 20.000 €. Decides cambiar a otro índice y dejar el dinero otros 15 años, con una rentabilidad hipotética del 6 % anual.

• Con un fondo indexado traspasas los 20.000 € completos al nuevo fondo. No pagas nada ahora.
• Con un ETF vendes y tributas por los 10.000 € de ganancia. Con los tramos actuales del ahorro son 1.980 € (un 19 % sobre los primeros 6.000 € y un 21 % sobre el resto). Te quedan 18.020 € para invertir en el nuevo ETF.

	Fondo indexado	ETF
Dinero que sigue invertido tras el cambio	20.000 €	18.020 €
Valor dentro de 15 años al 6 %	47.931 €	43.186 €
Lo que te queda tras pagar impuestos al vender al final	40.086 €	38.021 €

La diferencia final es de unos 2.000 €. No es que el fondo no pague impuestos, porque al final también tributa. Es que el dinero que en el ETF se fue a Hacienda antes de tiempo sigue invertido en el fondo y genera rentabilidad durante 15 años más.

Cuantas más veces cambies de producto, mayor es la diferencia. Si nunca vas a cambiar y vas a mantener lo mismo durante décadas, pesa mucho menos.

Las cifras usan los tramos de la base del ahorro vigentes en 2026 (19 % hasta 6.000 €, 21 % hasta 50.000 €, 23 % hasta 200.000 €, 27 % hasta 300.000 € y 30 % por encima) y son un ejemplo. La fiscalidad cambia según el país y puede cambiar con el tiempo.

Las comisiones también cuentan

La comisión anual, que en los fondos se llama TER, se descuenta del valor del fondo sin que recibas ninguna factura. Por eso parece pequeña. Con 10.000 € durante 30 años al 8 % bruto anual, un fondo con un 0,10 % de comisión acabaría en unos 98.000 € y uno con un 1,5 % en unos 66.000 €. Son 32.000 € de diferencia solo por la comisión.

Entre un fondo indexado y un ETF del mismo índice la diferencia de comisión suele ser pequeña. Donde se notan de verdad es frente a los fondos de gestión activa.

Cuándo encaja cada uno

No hay una respuesta universal. Depende de tu país, de cómo vas a invertir y de lo que quieres hacer con la cartera.

Un fondo indexado suele encajar mejor si

• Quieres aportar una cantidad pequeña cada mes de forma automática.
• Vives en España y quieres poder cambiar de fondo o reequilibrar sin tributar.
• No te importa no ver el precio en tiempo real.

Un ETF suele encajar mejor si

• Tienes un capital grande que invertir de una vez.
• Buscas un sector, un país o una temática que no existe como fondo indexado.
• Ya operas en bolsa y prefieres ver el precio exacto al comprar.

Muchos inversores usan los dos. Fondos indexados para la base de la cartera a largo plazo y algún ETF para exposiciones concretas.

Si todavía no has decidido cuánto aportar ni tienes tu colchón, empieza por cómo empezar a invertir desde cero y con poco dinero.

Lo que no cambia, elijas lo que elijas

Fondo indexado o ETF, el producto es solo el vehículo. Lo que decide el resultado es lo que hay dentro y cómo te comportas.

• El riesgo es el del índice. Si el índice cae un 30 %, tu fondo o tu ETF cae un 30 %. En 2022 el S&P 500 bajó un 18 %, y en marzo de 2020 llegó a caer un 34 % en pocas semanas.
• El horizonte manda. Ninguno de los dos es para dinero que vas a necesitar en dos años.
• La constancia gana a la reacción emocional. Quien vende en las caídas convierte un susto temporal en una pérdida real.

Preguntas frecuentes

¿Un ETF y un fondo indexado son lo mismo? Por dentro pueden ser casi iguales, porque los dos replican un índice. Se diferencian en cómo se compran y se venden, en los costes por operación y, en España, en la fiscalidad, ya que solo los fondos se pueden traspasar sin tributar.

¿Cuál es la diferencia fiscal entre un ETF y un fondo indexado? En España, los fondos de inversión, incluidos los indexados, se pueden traspasar de uno a otro sin pagar impuestos hasta que retiras el dinero. Los ETFs no. Venderlos con beneficio tributa en ese momento en la base del ahorro del IRPF, entre el 19 % y el 30 %.

¿Qué desventajas tiene un fondo indexado? No sabes el precio exacto al que compras o vendes hasta que se ejecuta la orden, que puede tardar varios días. Tampoco intenta batir al mercado, así que en las caídas bajas con él. Y la variedad es menor que la de los ETFs.

¿Cuál es mejor para empezar con poco dinero? Para aportar poco cada mes de forma automática, los fondos indexados suelen ser más cómodos porque permiten invertir importes exactos. Con un ETF depende de si tu plataforma permite fracciones y aportaciones periódicas.

¿Es mejor el MSCI World o el S&P 500? Son distintos. El S&P 500 se concentra en Estados Unidos. El MSCI World reparte entre 23 países desarrollados, aunque Estados Unidos sigue pesando más del 70 %. Lo importante es entender qué compras y que encaje con tu horizonte y tu tolerancia al riesgo.