Uniswap (UNI) — это токен крупнейшей децентрализованной биржи (DEX) в криптовалютах — места, где обмениваются огромные объёмы токенов без какой-либо компании или посредника. Вместо традиционной книги заявок он стал первопроходцем «автоматических маркет-мейкеров»: пулов токенов, против которых может торговать любой, где цены задаются формулой, а любой может предоставлять ликвидность, чтобы зарабатывать на комиссиях. Это фундаментальная инфраструктура DeFi, на которую полагаются бесчисленные приложения и трейдеры. UNI — это его токен управления: держатели голосуют за то, как работает протокол. Исторически UNI критиковали как «ничего не стоящий» токен управления, потому что он не участвовал в комиссиях протокола, но недавно это изменилось (см. ниже).
Положение дел на сегодня: Uniswap остаётся доминирующей DEX, и 2026 год принёс крупнейший в его истории сдвиг в токеномике — долгожданный «переключатель комиссий» (fee switch) заработал, так что комиссии протокола теперь используются для покупки и сжигания UNI, превращая его из пассивного токена управления в дефляционный актив, привязанный к реальному объёму торгов. Казна также навсегда сожгла крупную часть UNI. С технической стороны «V4» ввёл настраиваемые «хуки» (hooks) — плагины, позволяющие разработчикам встраивать продвинутые функции в пулы, — а Uniswap запустил собственное решение Layer 2 под названием «Unichain», чтобы захватить больше активности и дохода. Им пользуются даже институционалы (BlackRock проводит через него токенизированный фонд). Примечательно, что, несмотря на переключатель комиссий и сжигания, UNI всё равно достиг минимума цикла — напоминание о том, что механика накопления стоимости не гарантирует цену. Так что сегодня это голубая фишка среди DEX, наконец давшая своему токену реальное право на доход, на всё ещё тяжёлом рынке.