SushiSwap (SUSHI) è uno scambio decentralizzato (DEX) — un posto per scambiare token on-chain senza un intermediario — lanciato nel 2020 come fork di Uniswap e brevemente lo ha riveggiato. Si è espanso in una piattaforma ampia e multi-chain spanning dozzine di blockchain, offrendo swap e altri strumenti DeFi. SUSHI è il token di governance, usato per votare sul protocollo e condividere una parte della sua economia. Una volta un nome DeFi di top-tier, Sushi ha lottato attraverso turbolenza di leadership e una perdita costante di terreno ai concorrenti, e oggi è molto una small-cap vivente all'ombra di Uniswap. La sua identità è «il DEX multi-chain scattante» ancora combattendo per la rilevanza.
Dove sta oggi: il quadro è impegnativo e onesto. Il valore totale bloccato di Sushi è crollato da oltre 8 miliardi dollari al suo picco del 2021 a una piccola frazione di quello, e Uniswap ha decisamente tirato avanti nel segmento blue-chip con liquidità profonda. Sta ancora spedendo — ha lanciato su Solana (via il sistema di Jupiter) ed è costruendo prodotti specializzati (perp, un DEX focalizzato su Solana, strumenti per ridurre le perdite di fornitore di liquidità). Ma due bandiere rosse si distinguono: alla fine del 2025 un aumento di emissioni di token (triplicando la nuova emissione di SUSHI) è stato passato da un voto apparentemente controllato ~99.9% da un singolo wallet, una preoccupazione di concentrazione di governance; e un utente ha perso intorno a 50 milioni di dollari in un incidente del 2026 quando un commercio è stato indirizzato a un pool Sushi vicino-vuoto con massicchio slippage. Quindi oggi è un DEX multi-chain svanito ma ancora operativo con reali prodotti nella pipeline, pesato dall'inflazione, governance e problemi reputazionali.