Il ruolo del reddito fisso non è generare grandi rendimenti — è fornire stabilità e tranquillità. È l'àncora del portafoglio. Quando il mercato azionario scende con forza, il reddito fisso di qualità spesso rimane stabile o addirittura sale, attutendo le perdite complessive. Non sempre: nel 2022, con il forte rialzo dei tassi, sono scesi entrambi.
Principali rischi:
- Rischio di tasso di interesse: se i tassi salgono dopo aver acquistato un'obbligazione, il valore di quell'obbligazione nel mercato scende — perché le nuove obbligazioni pagano più interessi.
- Rischio di inflazione: se si compra un'obbligazione al 2% annuo e l'inflazione sale al 5%, si sta perdendo potere d'acquisto in termini reali.
- Rischio di credito: è il rischio che l'emittente non riesca a pagare gli interessi o a restituire il capitale. Le obbligazioni con alto rischio di insolvenza si chiamano high yield (o 'junk bond'), perché devono offrire tassi di interesse molto elevati per attrarre investitori.
⚠️ Importante
Quando ha più senso: quando i tassi di interesse delle banche centrali sono alti, il reddito fisso offre rendimenti interessanti con pochissimo rischio. Quando i tassi sono vicini allo 0%, il suo appeal scompare.