Im vorherigen Modul wurde gelernt, dass die Asset Allocation das Portfolio in drei Blöcke unterteilt: Anleihen, Aktien und alternative Anlagen. Jetzt schauen wir uns an, was jedes davon ist. Wir beginnen mit Anleihen: Geld an eine Institution verleihen — eine Regierung oder ein Unternehmen — gegen Rückgabe zu einem vereinbarten Datum plus fixer Zinsen. Der Name 'festverzinslich' kommt daher, dass man, wenn man die Anlage bis zur Fälligkeit hält und der Emittent zahlt, im Voraus weiß, wie viel man erhalten wird und wann. Es ist die vorhersehbarste Anlagekategorie, obwohl sie auch kein Nullrisiko ist: Wenn der Kreditnehmer pleitegeht, kann man einen Teil oder alles verlieren; und wenn man vor der Fälligkeit verkaufen muss, kann der Kurs gefallen sein (das passiert, wenn die Zinsen steigen: 2022 fielen Anleihen weltweit um rund 16 %).
Zwei Haupttypen:
- Staatsanleihen (Staatsschulden und kurzfristige Staatsanleihen): Geld an ein Land verleihen. Die Anleihen sehr kreditwürdiger Staaten gehören zu den sichersten Anlagen der Welt: Die Wahrscheinlichkeit, dass sie nicht zahlen, ist sehr gering, und die Rendite ist genau deshalb in der Regel niedrig. Aber nicht alle Staaten sind gleich kreditwürdig: Griechenland hat 2012 seine Schulden umstrukturiert, und Argentinien hat neunmal nicht gezahlt.
- Unternehmensanleihen: Geld an private Unternehmen verleihen. Da das Insolvenzrisiko eines Unternehmens höher ist, zahlen Unternehmen höhere Zinsen als Ausgleich. Höhere Rendite, höheres Risiko.
Man kauft Staatsanleihen mit 3,5 % jährlich. Man leiht dem Staat 1.000 €. Nach einem Jahr gibt der Staat 1.035 € zurück. Leiht man stattdessen an ein mittelriskantes Unternehmen zu 6 % jährlich, verdient man mehr — akzeptiert aber das Risiko, dass dieses Unternehmen Zahlungsprobleme bekommen könnte.
Weiter hinten gibt es ein Modul zu Anleihen, in dem alle Instrumente, ihre Bewertung und ihr Platz im Portfolio im Detail erklärt werden.